OpenFX lança “The FX Iceberg”, um relatório que explora a anatomia da liquidez transfronteiriça
Harrison Mann
,
Diretor de Crescimento
O que é liquidez?
De forma mais simples, trata-se de saber se há quantidade suficiente do ativo X para concluir a negociação Y.
Na maioria dos mercados, essa definição é suficiente para o que você precisa, mas no câmbio internacional (FX), ela pode ser profundamente enganosa.
Digamos que eu queira movimentar US$ 25 milhões entre USD e COP. Há muitos dólares disponíveis nos Estados Unidos e muitos pesos disponíveis na Colômbia. Parece razoável que eu consiga obter uma cotação.
E provavelmente consigo, mas não está claro se esse é um preço que estou disposto a pagar.
Meu provedor consegue realizar essa mesma operação amanhã? Na próxima semana? Todas essas conversões serão liquidadas quando eu espero?
O COP convertido realmente chegará ao meu fornecedor na Colômbia?
A simples disponibilidade de ativos não responde claramente a nenhuma dessas perguntas.
Existe um abismo enorme entre a quantidade de moeda que você tem disponível em um determinado corredor e se ela existe em uma configuração que torne funcional o mercado de câmbio ao seu redor.
Nosso relatório mais recente, “The FX Iceberg: Understanding Cross-Border Liquidity”, foi desenvolvido para preencher essa lacuna.
A liquidez precisa ter utilidade
O dinheiro pode existir sem ser particularmente útil.
Um pagamento de FX internacional, seja por meios tradicionais ou por meio de stablecoins, é um processo de várias etapas que envolve um número enorme de peças móveis. Uma falha em qualquer uma dessas etapas pode resultar em liquidações mais lentas, preços mais altos ou no congelamento total de um corredor.
A capacidade de concluir uma transação pode depender de:
Volume da transação
Momento da transação
Mudanças regulatórias no mercado
Falhas de conformidade (compliance)
Desafios bancários ou de licenciamento
Além de uma série de outros fatores.
Um provedor pode ter acesso a uma moeda, mas ter dificuldades para obter o suficiente dela para atender a um volume expressivo de transação; ele pode oferecer várias cotações “independentes” que, na verdade, refletem a mesma liquidez subjacente. Uma transferência pode falhar na conformidade ou não ter uma instituição adequada para a conversão final em moeda fiduciária (off-ramp).
A liquidez precisa ter utilidade. Portanto, a pergunta que realmente importa é se uma transação pode ser concluída de ponta a ponta, de forma confiável, no preço esperado e na escala que o cliente precisa.
A eficiência com que você consegue fazer tudo isso determina se a liquidez oferecida tem profundidade e qualidade.
O Iceberg do FX
Este é um relatório sobre a qualidade do FX, o qual dividimos em três seções principais:
A anatomia de uma transferência de FX
Como medir a qualidade da liquidez
O Iceberg do FX
O Iceberg é o modelo que usamos para entender como o dinheiro se move pelo mercado de câmbio e a infraestrutura necessária para garantir que esse dinheiro chegue ao cliente.
Ele foi projetado para mostrar ao leitor como os processos e a infraestrutura que sustentam um pagamento de FX se interconectam, e como falhas em qualquer ponto podem gerar um efeito cascata, reduzindo a qualidade da liquidez e tornando os mercados mais disfuncionais.
O relatório está disponível gratuitamente aqui. Você pode encontrar nossas outras análises trimestrais aqui.
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